自2021年9月中旬至今，Q345B焊管價(jià)錢(qián)快速上漲遇阻，發(fā)生高位下降行情。Q345B焊管現(xiàn)貨市場(chǎng)盡管具有一定的抗跌性，但整體也出現(xiàn)了一噸上百元幅度的下降。

　　就目前的市場(chǎng)來(lái)看，Q345B焊管市場(chǎng)多次出現(xiàn)縮量下跌的根本原因在于政策帶動(dòng)下的市場(chǎng)恐高避險(xiǎn)情緒較濃，期貨市場(chǎng)雙頭集中套利退場(chǎng)，從而引發(fā)行情震蕩。具體來(lái)看，中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)煤炭運(yùn)銷(xiāo)協(xié)會(huì)集中發(fā)音，抵制炒高市場(chǎng)價(jià)格行為，這被市場(chǎng)解讀為我國(guó)*近對(duì)雙焦高價(jià)格的零容忍態(tài)度。在管控靴子尚未落地前，資產(chǎn)提早套利退場(chǎng)引起雙焦期貨大跌，進(jìn)而推動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)震蕩下行。

　　另一個(gè)擾動(dòng)要素來(lái)自數(shù)據(jù)窗口。在公布的8月份經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)中，涉鋼數(shù)據(jù)再度轉(zhuǎn)弱，小于市場(chǎng)預(yù)測(cè)，這讓先前市場(chǎng)中堅(jiān)定上漲的情緒受到打擊。以與鋼管領(lǐng)域密切相關(guān)的房地產(chǎn)業(yè)為例，今年前8個(gè)月，我國(guó)房產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增加10.9%，2年平均增長(zhǎng)7.7%，與前7個(gè)月相比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。從另一個(gè)用鋼大戶(hù)基建行業(yè)來(lái)看，前8個(gè)月，我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增加2.9%，2年平均增長(zhǎng)0.2%，與前7個(gè)月相比下降0.7個(gè)百分點(diǎn)。需注意，在跨周期調(diào)節(jié)的政策背景下，基建大量將起到托底的功效，投資短期內(nèi)難有規(guī)模性反跳，對(duì)“鋼需”的帶動(dòng)也難以發(fā)生產(chǎn)業(yè)化放量。

　　正是基于以上原因，Q345B焊管價(jià)格在9月中旬后出現(xiàn)疲態(tài)。只是由于目前市場(chǎng)供給端減產(chǎn)政策依然在持續(xù)加倉(cāng)中，市場(chǎng)對(duì)減產(chǎn)趨嚴(yán)預(yù)估較強(qiáng)，Q345B焊管價(jià)錢(qián)暫時(shí)不會(huì)有持續(xù)性單側(cè)下滑行情。后期，假如要求沒(méi)法集中有效釋放，那么供應(yīng)端轉(zhuǎn)變就可能會(huì)核心Q345B焊管市場(chǎng)的運(yùn)轉(zhuǎn)節(jié)奏。這主要是因?yàn)榻衲晖疽筢尫诺闹芷诒焕L(zhǎng)，需求有韌性但暴發(fā)力不足，在Q345B焊管價(jià)錢(qián)上漲環(huán)節(jié)中無(wú)法持續(xù)跟進(jìn)、給予Q345B焊管價(jià)錢(qián)支撐。一方面，專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行速率遲緩，對(duì)基建資金支撐力度減小，造成基建項(xiàng)目進(jìn)展變緩;另一方面，房地產(chǎn)業(yè)受資金影響面臨較大的下行壓力，對(duì)鋼材的需求韌性尚在，但增量有限。在這種情況下，今年旺季需求缺口盡管豐厚，但難以迅速兌現(xiàn)，沒(méi)法為Q345B焊管價(jià)格上漲提供有效動(dòng)能。

　　盡管要求端釋放相對(duì)不及預(yù)期，但由于供給端持續(xù)減產(chǎn)，Q345B焊管市場(chǎng)供求布局仍維持在相對(duì)均衡中。目前，以山東為代表的諸多產(chǎn)鋼強(qiáng)省減產(chǎn)政策持續(xù)加倉(cāng)，局部地區(qū)電爐也列為減產(chǎn)隊(duì)伍中。累加國(guó)慶節(jié)前后減產(chǎn)、11月中旬開(kāi)始冬季采暖季減產(chǎn)、明年初打開(kāi)冬奧會(huì)減產(chǎn)，供給端將長(zhǎng)期處于“被限”的狀態(tài)，供求矛盾將有效得到改善，不排除區(qū)域市場(chǎng)有因?yàn)楣┬桢e(cuò)配而出現(xiàn)分階段拉漲的可能。

　　在政策帶動(dòng)下，當(dāng)前Q345B焊管市場(chǎng)發(fā)生“材強(qiáng)料弱”的分裂行情，隨著市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒逐漸被消化，在現(xiàn)貨市場(chǎng)供求布局無(wú)法有效改善的情況下，高價(jià)雙焦依然有重新來(lái)過(guò)的可能。當(dāng)前，Q345B焊管價(jià)錢(qián)更多的將是分階段調(diào)節(jié)，短期內(nèi)將持續(xù)震蕩調(diào)整行情。